KAP (Kamuyu Aydınlatma Platformu), halka açık şirketlerin, sermaye-piyasası kuruluşlarının ve düzenlenmiş kuruluşların yatırımcılara ve halka zorunlu açıklamalar yaptığı, SPK denetimi altında Türkiye’nin Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından işletilen resmi elektronik açıklama sistemidir. SPK Tebliğ VI-103 kapsamında kurulan KAP, ABD SEC EDGAR’ın veya İngiltere FCA Ulusal Depolama Mekanizmasının Türk karşılığıdır — listelenen şirketler ve sermaye-piyasası faaliyetiyle ilgili önemli açıklamalar için tek resmi kaynak.
KAP açıklama yükümlülükleri şunlara uygulanır: (i) Borsa İstanbul-listelenen şirketler (tam açıklama rejimi — üç aylık ve yıllık finansallar, önemli olaylar, pay sahipliği değişiklikleri, ilişkili-taraf işlemleri); (ii) sermaye-piyasası kuruluşları (yatırım firmaları, portföy yöneticileri, fon operatörleri — operasyonel açıklamalar); (iii) kolektif yatırım şemaları (GSYF’ler, GYF’ler, yatırım fonları — fon-seviyesi raporlama); (iv) kredi derecelendirme kuruluşları ve bağımsız denetim firmaları (gözetim açıklamaları); ve giderek 2024 SPK kripto çerçevesi (Kanun No. 7518) kapsamında kripto-varlık hizmet sağlayıcıları.
KAP’taki açıklama kategorileri şunları içerir: finansal tablolar (dönem sonundan 60 gün içinde üç aylık ara raporlar, 90 gün içinde yıllık denetlenmiş raporlar); önemli operasyonel, hukuki veya finansal gelişmeleri kapsayan önemli olay açıklamaları (kamuyu aydınlatma yükümlülüğü) — normal koşullarda 1 iş günü içinde, son derece önemli olaylar için anında; tanımlanmış eşiklerde (%5, %10, %25, %50 açıklamayı tetikleyen) pay sahipliği-değişikliği bildirimleri; ilişkili-taraf işlem raporları; yıllık raporlar ve entegre raporlar; içeriden öğrenen listeleri ve yönetim işlem raporları; ve genel kurul davetleri ve kararları.
Önemli-olay açıklama yükümlülüğü listelenen şirketler için operasyonel olarak kritiktir. Tetikleyici olaylar şunları içerir: önemlilik eşiklerinin üstünde sözleşme alımları/kayıpları, M&A işlemleri (imza ve kapanış), yönetim kurulu değişiklikleri, sermaye eylemleri, temettü kararları, regülatif yaptırım eylemleri, önemli dava, büyük ortaklık duyuruları ve “makul bir yatırımcının önemli sayacağı” herhangi bir olay — ABD SEC Form 8-K önemli-olay açıklamasına benzer Türk formülasyonu. Geç, eksik veya yanıltıcı açıklamalar şirketi SPK idari para cezalarına (ciddi ihlaller için milyonlarca TL), bireysel yönetici yaptırımlarına ve SPK’nın sermaye-piyasası sorumluluk çerçevesi altında olası yatırımcı davasına maruz bırakır.
Borsa İstanbul listelemesi planlayan Türk startup’ları için (Yıldız Pazar ana pazarı veya BIST Yıldız) IPO-öncesi KAP-hazırlığı önemli bir operasyonel disiplindir: açıklama-karar verme için iç-kontrol çerçeveleri inşa etme (hukuki inceleme, finansal doğrulama, yönetim kurulu onay yolu), kamuyu aydınlatma sorumlusu ataması kurma, açıklama-politika ve prosedür kılavuzu geliştirme, yöneticileri açıklama yükümlülükleri konusunda eğitme ve KAP-yayın mekaniğini daha geniş kurumsal-iletişim stratejisiyle entegre etme. Vircon Legal IPO-öncesi Türk şirketlerine KAP-hazırlığı, listelenen-şirket açıklama-disiplin uygulaması, önemli-olay yanıt protokolleri ve KAP yükümlülüklerinin paralel yatırımcı-ilişkileri ve kurumsal-iletişim işlevleriyle koordinasyonu konularında danışmanlık sunar.