Seri A (Series A) yatırımı nedir?
Seri A (Series A) yatırımı, bir şirketin ilk önemli fiyatlı pay finansmanıdır: tipik olarak kurumsal VC firmalarının yatırımı yönettiği, şirketin yeni bir imtiyazlı pay sınıfı ihraç ettiği (Seri A İmtiyazlı) ve finansmanın NVCA model belgelerinin yapısal şablonunu takip ettiği ilk turdur. Seri A; “kurucu/melek/SAFE” sermayesi ile “kurumsal VC” sermayesi arasındaki yapısal ve ekonomik dönüm noktasıdır; şirketin yönetişimini, raporlama yükümlülüklerini, çalışan pay çerçevesini ve stratejik operasyonel temposunu dönüştürür.
Seri A tur büyüklükleri son on yılda önemli ölçüde büyümüştür. Anlamlı seed sermayesi toplayan ancak kurumsal Seri A liderlerinin gerektirdiği metrik dönüm noktasına ulaşmamış şirketler için “seed uzatma” veya “pre-Seri A” turu yaygın bir ara adım olarak ortaya çıkmıştır.
Seri A finansmanı, yeni mülkiyet ve yönetişim yapısını kodlayan kapsamlı bir nihai belge paketi (“Seri A belgeleri”) üretir: Değiştirilmiş ve Yeniden Düzenlenmiş Esas Sözleşme (yeni Seri A imtiyazlı sınıfını yetkilendirir); Hisse Alım Sözleşmesi (SPA) (beyan, garanti ve kapanış koşullarıyla pay-ihraç sözleşmesi); Yatırımcı Hakları Sözleşmesi (IRA) (kayıt hakları, bilgi hakları, ön alım hakları); Oylama Sözleşmesi (yönetim kurulu kompozisyonu, drag-along); Ön Alım ve Birlikte Satış Sözleşmesi (ROFR, tag-along); ve Yönetim Hakları Mektubu (VC yatırımcısının VCOC niteliği için gerektiğinde).
Temel Seri A ekonomik ve yönetişim koşulları şunları içerir: piyasa standardı olarak 1x non-participating tasfiye önceliği; broad-based weighted average anti-dilution; ana yatırımcılar için gelecek turlarda pro-rata hakları; yönetim kurulu kompozisyonu (tipik olarak 5 koltuk: 2 common, 2 preferred, 1 bağımsız); koruyucu hükümler (satış, esas sözleşme değişiklikleri, eşik üstü borç, opsiyon havuzu artışı, ilişkili-taraf işlemleri üzerinde imtiyazlı veto hakları); bilgi hakları (30 gün içinde aylık finansal, 90 gün içinde yıllık denetlenmiş); ve kurucu vesting (yeniden vesting; genellikle geçmiş süre dikkate alınarak ve çift tetikli hızlanma ile).
Türk kurucular için Seri A tipik olarak Türk operasyonel iştiraki olan Delaware’de kayıtlı holding şirketi etrafında uluslararası VC ilgisi kristalleştikten sonra gerçekleşir. Finansman, Türk kurumsal yapısını Delaware-seviyesi cap-table mimarisiyle hizalamak için paralel Türk-tarafı belgeleri (pay sahipleri sözleşmeleri, esas sözleşme değişiklikleri) üretir.
Bu terimle ilgili yazılarımız
Uygulamada
Vircon Legal’in bu yapıyla duyurduğu işlemler (toplam 4 işlem): Hop Health (2025), Hungri Games (2023), Juphy (2023), Tea Networks (2022).
Tüm işlemlerde ekibe Yönetici Ortak Erdem Mümtaz Hacıpaşaoğlu liderlik etti. Tüm işlemler →