409A değerlemesi, özel bir şirketin adi paylarının gerçeğe uygun piyasa değerinin bağımsız tespitidir; ABD Gelir Vergisi Kanunu 409A maddesi uyarınca savunulabilir bir opsiyon kullanım fiyatı belirlemek için gereklidir. Değerleme tipik olarak yılda bir veya yeni bir finansman gibi her önemli olaydan sonra yenilenir.
Opsiyonları 409A değerinin üzerinde fiyatlamak, ertelenmiş ücret üzerindeki cezai vergiye karşı güvenli liman koruması sağlar. ABD’ye özgü bir kavram olsa da, Delaware ana şirketine flip yapan ve ABD’deki ekip üyelerine opsiyon veren Türk girişimleri için önemlidir.
409A değerlemesi opsiyon fiyatlaması için neden önemli
409A değerlemesi, bir ABD şirketinin adi paylarının gerçek piyasa değerine ilişkin bağımsız bir takdirdir ve çalışan hisse opsiyonlarının kullanım fiyatını belirlemekte kullanılır. Opsiyonları bu değerde veya üzerinde fiyatlamak, onların ABD vergi kanununun 409A maddesi uyarınca ertelenmiş ücret sayılmasını önler — bu yanlış nitelendirme çalışan için ağır vergiler ve cezalar doğurur. “Güvenli liman”dan yararlanmak için şirketler nitelikli bağımsız bir sağlayıcıdan 409A alır, bunu en az on iki ayda bir tazeler ve yeni bir finansman turu gibi esaslı bir olaydan sonra yeniden yaptırır. ABD flip’i veya ABD’de işe alım planlayan girişimler için düzenli 409A değerlemelerine bütçe ayırmak, pay bazlı ücretlendirmeyi doğru yapmanın bir parçasıdır.
409A ve Türk flip-up’ı
Türk kurucular için 409A, Delaware ana şirketinin opsiyon verdiği gün devreye girer: ABD planı savunulabilir bir gerçeğe uygun değer kullanım fiyatı ister; ilk 409A değerlemesi bu yüzden flip-up kontrol listesinde opsiyon planının yanına yazılır — değerlemeden önce tahsis, klasik ve pahalı sıralama hatasıdır. Pratik ritim: yılda en az bir kez ve her önemli olayda (fiyatlı tur, term sheet, büyük pivot) tazeleyin, güvenli liman için nitelikli bağımsız değerleme kullanın ve tur etkileşimine dikkat edin — imzalı term sheet’ten günler önce dünkü 409A ile tahsis, itirazı davet eder. Yetki ayrımı notu: 409A ABD planını yönetir; Türk tarafındaki phantom planlar kendi sözleşmesel formüllerinden fiyatlanır ve iki sistem çalışanlara tutarlı davranacak şekilde uzlaştırılmalıdır.
Bu konu masanızdaysa
Kurucu Akademisi'nde şablonlar ve kontrol listeleri ücretsiz; spesifik bir durum için 30 dakikalık ön görüşme planlayabilirsiniz.
Kurucu AkademisiGörüşme planlayın