Party round, çok sayıda küçük çekten — melekler, mikro fonlar, operatörler, sendikasyonlar — oluşan ve şartları belirleyen, referans due diligence yapan, yönetim kurulu sorumluluğu üstlenen bir lider yatırımcının bulunmadığı finansman turudur. Turu fiilen kurucu fiyatlar (çoğunlukla kurucunun önerdiği tavanla SAFE üzerinden); her katılımcı yalnızca katılıp katılmamaya karar verir. Party round’lar SAFE’in standartlaşmasıyla yaygınlaştı; çünkü enstrüman, yatırımcı başına müzakere edilmiş doküman ihtiyacını ortadan kaldırır.
Takaslar iyi haritalanmıştır. Lehte: hız, kurucu kontrolünde şartlar, faydalı isimlerden oluşan hazır bir ağ ve bloke gücü olan tek bir yatırımcının olmaması. Aleyhte: ilişkinin sahibi yoktur — şirket zora girdiğinde %0,5’lik yirmi pay sahibinin köprü finansmanı örgütleme ne motivasyonu ne yetkisi vardır; tavanın müzakere eden bir lider yerine kurucu tarafından belirlenmiş olması bir sonraki turda sinyal sorununa dönüşebilir; üst üste binen SAFE’ler ise ancak her şey dönüştüğünde görünür olan kümülatif sulandırmayı gizler. Sonraki lider yatırımcılar da referans yatırımcı yokluğunu bilgi olarak okur.
Türk kurucular için operasyonel notlar
Party round yapan Türk şirketlerinde sürtünme hukuki olduğu kadar lojistiktir. Yabancı meleklerle kalabalıklaşan cap table, Türk kurumsal şekilciliğiyle buluşur: sermaye artırımı genel kurul adımları ve sicil tescilleri gerektirir; onlarca mikro yatırımcıdan imza veya vekâletname toplamak sonraki her kurumsal işlemi yavaşlatır. Standart çözümler: küçük yatırımcıları dönüşüme kadar pay defterine sokmamak (flip-up yapılarında SAFE’leri holding seviyesinde tutmak), onları tek satır olarak görünecekleri bir temsilci veya SPV aracında toplamak ve dokümantasyonu side letter’sız standartlaştırmak. Party round başlamak için iyi bir yoldur — fiyatlı tur geldiğinde yapılandırılmamış bırakmak içinse kötü.
Pratik çözüm seti hatırlatması: küçük yatırımcıları dönüşüme kadar pay defterinden uzak tutmak (flip-up yapısında SAFE’leri holding seviyesinde toplamak), tek satır görünmeleri için temsilci/SPV aracı kullanmak ve side letter’sız standart dokümantasyon — party round’un hızını koruyup fiyatlı tur geldiğinde lojistik borcunu sıfırlayan üçlü budur.
Bu konu masanızdaysa
Kurucu Akademisi'nde şablonlar ve kontrol listeleri ücretsiz; spesifik bir durum için 30 dakikalık ön görüşme planlayabilirsiniz.
Kurucu AkademisiGörüşme planlayın