TLDR
Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalama, tam mandal yöntemine kıyasla yatırımcılara daha az koruma sağlayan; imtiyazlı hissenin dönüşüm fiyatını toplam tam seyreltilmiş hisse sayısına göre ayarlayan seyreltme önleme formülüdür.
Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalamanın İşleyişi:
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama seyreltme önleme formülü, düzeltilmiş dönüşüm fiyatını hesaplarken payda olarak tam seyreltilmiş hisse sayısını (tüm opsiyon, varant ve dönüştürülebilir menkul kıymetler dahil) kullanır. Bu, seyreltici ayarlamanın daha geniş bir tabana yayıldığı anlamına gelir; bu da dar tabanlı ağırlıklı ortalama veya tam mandal ile karşılaştırıldığında daha küçük bir fiyat düşüşüyle sonuçlanır. Formül genellikle şu şekildedir: YDF = EDF × (MS + YF) / (MS + YH), burada YDF = yeni dönüşüm fiyatı, EDF = eski dönüşüm fiyatı, MS = mevcut hisseler, YF = eski fiyata yeni hisseler, YH = fiilen ihraç edilen yeni hisselerdir.
Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalama Mekanikleri
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama formülü, dönüşüm fiyatını hem seyreltici ihracın boyutuna hem de tedavüldeki toplam hisselere (tam seyreltilmiş bir esasta opsiyon havuzu dahil) dayanarak ayarlar. “Geniş” payda daha fazla hisseyi içerir (seyreltici etkiyi azaltır), bu da belirli hisse kategorilerini hariç tutan dar tabanlı varyantlardan daha kurucu dostu yapar. Formül: Yeni Dönüşüm Fiyatı = Eski Dönüşüm Fiyatı × (A + B) / (A + C), burada A, dönüştürülmüş esasta tedavüldeki hisselerdir, B, eski dönüşüm fiyatına bölünen alınan değerdir ve C, ihraç edilen yeni hisselerdir.
Tam Mandala Karşı
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama, tam mandala göre daha kurucu dostudur. Modern risk sermayesi finansmanları büyük ölçüde bu varyantı kullanır; tam mandal sıkıntılı veya cezalandırıcı senaryolar için saklıdır.
Formülün kalbi tanımlardır: paydaya nelerin girdiği (opsiyonlar, dönüştürülebilirler), hangi ihraçların muaf olduğu (ESOP, dönüşümler, stratejik işlemler) ve pay-to-play şartı — geniş tabanlı formül piyasa standardıdır ve Türk mekaniğinde bedelsiz pay/düşük fiyatlı katılım yoluyla uygulanır.