TLDR
Tam Mandal, mevcut imtiyazlı hisselerin dönüşüm fiyatını düşük değerleme turunda ihraç edilen yeni hisselerin en düşük fiyatına eşitleyen, yatırımcıyı en güçlü biçimde koruyan seyreltme önleme hükmüdür.
Pratikte Tam Mandal — Sayısal Örnek:
Bir yatırımcının 1 milyon dolarlık Seri A imtiyazlısını hisse başına 1,00 dolardan (1 milyon hisse) dönüştürdüğünü varsayalım. Şirket daha sonra hisse başına 0,50 dolardan düşük değerleme turu yapar (tam mandal tetiklenir). Yatırımcının yeni dönüşüm fiyatı 0,50 dolar olur; bu, 1 milyon dolarlık yatırımının artık hisse başına 0,50 dolardan dönüşeceği —hisse sayısını 2 milyona iki katlaması— anlamına gelir. Bu agresif düzeltme kurucuları ve adi hissedarları ciddi biçimde seyreltirir. Şirketin 10 milyon toplam hissesi varsa Seri A yatırımcısı diğer tüm sahiplerin aleyhine %10’dan %20 sahipliğe geçer; bu nedenle tam mandal hükümleri kurucular ve danışmanları tarafından güçlü biçimde reddedilir.