Menkul Kıymetler (Securities)

Menkul kıymetler nedir?

Menkul kıymetler, mülkiyet (hisse senedi gibi equity menkul kıymetleri), alacaklılık ilişkisi (tahvil gibi borç menkul kıymetleri) veya mülkiyet ya da borca ilişkin hakları (opsiyon ve warrant gibi türev menkul kıymetleri) temsil eden devredilebilir finansal araçlardır. ABD’de menkul kıymetler 1933 tarihli Securities Act ve 1934 tarihli Securities Exchange Act ile; Türkiye’de 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ile düzenlenir.

Bir aracın yasal olarak “menkul kıymet” sınıflandırılması — özellikle Howey Test altında — kapsamlı kayıt, açıklama ve dolandırıcılığa karşı gereklilikleri tetikler. Bir arzın yanlış sınıflandırılması özellikle kripto ve tokenize varlıklar için önde gelen bir düzenleyici yaptırım riski kaynağıdır.