Vircon Legal, Cosa‘ya ve kurucusu Cem Gül‘e, Revo Capital (Fund I) elindeki %66,12 hisse oranının geri alımı (repurchase) işleminde danışmanlık verdi. İşlem 22 Ağustos 2024 tarihinde İstanbul’da tamamlandı. Cosa, önceki finansman turlarında toplam yaklaşık 2,26 milyon USD sermaye toplamış olup Revo Capital şirketin önemli kurumsal ortaklarından biriydi.
İşlemin yapısı — bir girişim sermayesi yatırım döngüsünün sonunda hissenin kurucu eliyle geri konsolide edildiği bir founder-led repurchase — şirket trayektorisinin ve sermaye stratejisinin artık özel operasyon modeline kurumsal venture finansmanından daha iyi oturduğu durumlarda erken VC yatırımcılar için daha temiz exit yollarından biridir. Kurucular açısından mülkiyet ve karar verme özerkliğini geri kazandırır; venture fonu açısından ise stratejik bir satışın sürtüşmesi ve süreç maliyeti olmadan tanımlı zaman çizgili bir realizasyon sağlar.
Bu ölçekteki repurchase işlemleri birden çok hareketli parçaya dikkat gerektirir: değerleme metodolojisi, ödeme yapısı (toplu vs taksit), teminat menfaatleri, satan fonun beyan ve garantileri, varsa bekleyen opsiyon veya convertible enstrümanların ele alınması ve sahiplik değişikliği süresince şirketin operasyonel sürekliliği. Vircon Legal işlem yapılandırması, hisse devir dokümantasyonu, sahiplik değişikliği sonrası yönetişim yeniden kurulumu ve Cosa ile çıkış yapan fon arasındaki kapanış sonrası düzenlemeler konularında danışmanlık verdi.
Revo Capital, Türkiye’nin en erken kurumsal venture fonlarından biri olup portföy geçmişi Türk teknoloji şirketlerinin kurumsal sermaye arayışına çıktığı ilk dalgayı kapsar — bu tür tam-döngülü exit’lerin Türk venture manzarasının olgunlaşmasının tanınabilir bir paterni olduğunu gösterir.
Cem Gül‘ü kurduğu şirket üzerinde tam stratejik kontrolü geri kazandığı için tebrik ediyor; bu işlemi yapılandırma, dokümantasyon ve kapanış boyunca destekleyebildiğimiz için gurur duyuyoruz. Repurchase tarzı exit’ler, post-Series-A grubunun anlamlı bir kesimine iyi uymalarına rağmen Türkiye’de açık bir strateji olarak hâlâ yeterince kullanılmıyor; Cosa işlemi, iyi hazırlanmış bir kurucunun ve disiplinli bir kurumsal ortağın iki tarafa da hizmet eden bir sonuca nasıl ulaşabildiğinin temiz bir örneğidir.
Kurucu tarafında M&A ve sell-side pratiğimiz için Sell Side Girişim Temsili ve Birleşme ve Devralmalar sayfalarımıza bakabilirsiniz.
