Vircon Legal, Cosa‘ya ve kurucusu Cem Gül‘e, Revo Capital (Fund I) elindeki %66,12 oranındaki payın geri alımı (repurchase) işleminde danışmanlık verdi. İşlem 22 Ağustos 2024 tarihinde İstanbul’da tamamlandı. Cosa önceki finansman turlarında toplam yaklaşık 2,26 milyon USD sermaye toplamıştı; Revo Capital şirketin başlıca kurumsal ortaklarından biriydi.
İşlemin yapısı, bir girişim sermayesi yatırım döngüsünün sonunda payların kurucu eliyle yeniden tek elde toplandığı, kurucu liderliğinde bir geri alım. Bu yapı, şirketin geldiği noktada büyüme yolu ve sermaye stratejisi kurumsal girişim sermayesinden çok özel bir işletme modeline uyduğunda, erken aşama VC yatırımcıları için en temiz exit yollarından biridir. Kurucuya mülkiyeti ve karar alma özerkliğini geri kazandırır; girişim fonuna ise stratejik bir satışın pazarlık yükü ve süreç maliyeti olmadan, takvimi belli bir nakde dönüş sağlar.
Bu ölçekteki geri alım işlemlerinde birden çok hareketli parçaya dikkat etmek gerekir: değerleme yöntemi, ödeme yapısı (peşin mi, taksitli mi), teminatlar, satan fonun beyan ve tekeffülleri, varsa açıkta kalan opsiyon veya dönüştürülebilir araçların akıbeti ve kontrol değişikliği boyunca şirketin operasyonel sürekliliği. Vircon Legal işlemin yapılandırılması, pay devri dokümantasyonu, sahiplik değişikliği sonrası yönetişimin yeniden kurulması ve Cosa ile çıkan fon arasındaki kapanış sonrası düzenlemeler konusunda danışmanlık verdi.
Revo Capital, Türkiye’nin en eski kurumsal girişim fonlarından biri; portföy geçmişi, Türk teknoloji şirketlerinin kurumsal sermaye arayışına çıktığı ilk dalgayı kapsıyor. Bu da tam döngülü exit’lerin, Türk girişim ekosisteminin olgunlaşmasında artık tanıdık bir örüntü haline geldiğini gösteriyor.
Cem Gül‘ü kurduğu şirket üzerinde tam stratejik kontrolü yeniden kazandığı için tebrik ediyoruz; bu işlemi yapılandırmadan dokümantasyona ve kapanışa kadar destekleyebilmiş olmaktan memnuniyet duyuyoruz. Geri alım yoluyla exit, Seri A sonrası şirketlerin anlamlı bir bölümüne iyi uymasına rağmen Türkiye’de açık bir strateji olarak hâlâ yeterince kullanılmıyor. Cosa işlemi, iyi hazırlanmış bir kurucu ile disiplinli bir kurumsal ortağın iki tarafa da hizmet eden bir sonuca nasıl ulaşabildiğinin temiz bir örneği.
Kurucu tarafındaki M&A ve sell-side pratiğimiz için Sell Side Girişim Temsili ve Birleşme ve Devralmalar sayfalarımıza göz atabilirsiniz.
Bu işlemde Vircon Legal ekibine Yönetici Ortak Erdem Mümtaz Hacıpaşaoğlu liderlik etti.
Yazar
Vircon Legal’in duyurduğu tüm işlemler →