TLDR
C Şirketi (C-Corp), ABD’de sahiplerinden ayrı vergilendirilen; sınırsız yatırımcıya, birden fazla hisse sınıfına izin veren ve risk sermayesi yatırımcılarının tercih ettiği standart şirket biçimidir.
Risk Sermayedarları Neden C-Corp Tercih Eder:
İmtiyazlı hisse ihraç edebilir.
Hissedar sayısında limit yok.
Yabancı yatırımcılara izin verilir.
Delaware C-Corp, VC destekli girişimler için küresel standarttır.
Delaware C-Corp’un Risk Sermayesi Standardı Olmasının Nedeni:
Delaware C-Corp’lar farklı ekonomik ve oy haklarına sahip birden fazla hisse sınıfı ihraç edebilir; bu özellik, risk sermayesi finansmanı için esastır.
Avantajlar ve Dezavantajlar
C şirketleri temel avantajlar sunar: sınırsız hissedar (S-corp 100 hissedar üst sınırı yok), birden çok hisse senedi sınıfı (VC-tarzı imtiyazlı hisse senedi finansmanları için esastır), yabancı yatırımcı katılımı ve geniş kurumsal yatırımcı kabul edilebilirliği. Dezavantajlar arasında çifte vergilendirme (kurumsal seviye vergi artı temettüler üzerinde hissedar seviyesinde vergi) ve zararları hissedarlara aktarma yeteneğinin olmaması (erken aşama zarar yıllarında vergi avantajlarını sınırlar) bulunur.
Ne Zaman C Şirketi Seçilmeli
Risk sermayesi destekli girişimler için C şirketi esasen varsayılan seçimdir — neredeyse tüm kurumsal VC yatırımı bu yapıyı bekler. Kurucular bazen kayıpları kendilerine aktarmak için erken aşamalarda LLC (veya S şirketi) olarak çalışır, sonra kurumsal sermaye toplamadan önce C-corp’a dönüştürür. Dönüşüm vergilendirilebilir ama tipik olarak o erken aşamada sınırlı değer artışı nedeniyle minimum vergiyle sonuçlanır.
Delaware C Şirketi Dominasyonu
Delaware C-şirketleri iyi gelişmiş şirket hukuku ve öngörülebilir yargı emsali nedeniyle ABD risk sermayesi ekosistemine hakimdir. Türk kurucular uluslararası sermaye hedeflediğinde Delaware veya Cayman holding şirketleri üzerinden yapılandırma sık yapılır. Bu yapı, Türk operasyon iştirakini kapsayan Delaware/Cayman holding şirketiyle “flip” işlemi olarak adlandırılır.