Seed turu nedir?
Seed turu, bir şirketi seed aşamasında sermayelendiren öz kaynak finansman işlemidir — tipik olarak bir şirketin yaşamındaki ilk kurumsal fiyatlı veya yarı-fiyatlı turdur; ürün lansmanından ürün-pazar uyumunun erken sinyallerine kadar olan dönemi finanse etmek için toplanır. Seed turu seed aşamasından farklıdır: tur işlemdir, aşama şirketin operasyonel durumudur.
Seed turu bileşenleri
- Tur büyüklüğü: toplanan dolar tutarı — tipik olarak 1–5M USD.
- Değerleme: pre-money ve post-money. Post-money = pre-money + tur büyüklüğü; kurucu sahiplik sulanması = tur büyüklüğü ÷ post-money.
- Enstrüman: SAFE (Y Combinator standardı), dönüştürülebilir senet veya daha büyük turlar için fiyatlı imtiyazlı hisse.
- Lead yatırımcı: tipik olarak fiyatı çapalayan, due diligence’ı yöneten ve yönetim kurulu koltuğu veya gözlemci hakkı alan seed-aşaması VC fonu.
- Sendika: lead’in fiyatlamasının arkasında turu tamamlayan ek yatırımcılar.
- Pro-rata hakları: seed yatırımcılarının bir sonraki turda sahiplik yüzdesini koruma hakkı.
Mekanik: fiyatlı vs. SAFE
- SAFE: yatırımcı şimdi öder, bir sonraki fiyatlı turda değerleme cap’i ve/veya iskontoyla öz kaynak alır. Hafif, hızlı, kurucu dostu. 2M USD altı turlar ve fiyatlamanın tartışmalı olduğu durumlar için ideal.
- Fiyatlı tur: yatırımcı bugün anlaşılmış değerlemeyle imtiyazlı hisse alır. Daha ağır belgeler (term sheet, hisse satın alma sözleşmesi, yatırımcı hakları sözleşmesi, ROFR/co-sale, oy sözleşmesi), ancak temiz pay defteri ve net yönetişim.
Türk seed turlarında pratik
Türkiye’de seed turları için SAFE kullanımı son 3–4 yılda yaygınlaştı; ancak SAFE’ler Türkiye merkezli (TR HoldCo) şirketler için TTK öz kaynak mevzuatıyla doğrudan uyumlu değildir, bu yüzden Cyprus/Delaware HoldCo + Türkiye OpCo yapısı yaygındır. Yerli VC fonları (Inveo, Maxis) için tipik seed turu büyüklüğü 1–3M USD, post-money değerleme 5–15M USD aralığındadır.
Seed turu tipik olarak neyi finanse eder?
- Seri A kilometre taşlarına vurmak için 18–24 ay runway.
- Ölçeklenebilir kanal tespiti için ilk satış ve pazarlama deneyleri.
- Aktivasyon, elde tutma ve genişlemeyi iyileştirmek için ürün yatırımı.
- Ürün, mühendislik ve pazara giriş rollerinde kilit işe alımlar.
Seed hedefi olarak Seri A hazırlığı
Seed turunun işi şirketi Seri A finanse edilebilir hale getirmektir — tipik olarak 1–3M USD ARR (sektöre göre değişir), güçlü elde tutma eğrileri ve en az bir tekrarlanabilir edinim kanalıyla gösterilir. Bu sinyallere vurmamak bridge turlarına, down round’lara veya kapanışa yol açar.
Yapın: seed turunu Seri A göz önünde tutarak müzakere edin — pay defteri, anti-dilution, yönetim kurulu kompozisyonu ve pro-rata maddeleri bir sonraki tura birikir.
Yapmayın: seed’de en yüksek değerlemenin peşinde koşmayın; aşırı fiyatlı seed, Seri A markup’ını zorlaştırır ve down round riskini artırır.