Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 26 Ekim 2026 tarihli Kurul Karar Organı toplantısında profesyonel müşteri ve nitelikli yatırımcı tutarlarını yeniden belirledi. Talebe bağlı profesyonel müşteri olmak için aranan finansal varlık tutarı 10 milyon TL’den 50 milyon TL’ye, işlem hacmi tutarı 5 milyon TL’den 25 milyon TL’ye çıkarıldı; tüzel kişiler için öngörülen tutarlar da yeniden belirlendi. Girişim ekosistemi açısından asıl önemli kısım ise kararın son cümlesi: Aralık 2025’te girişim sermayesi yatırım fonları (GSYF) ve gayrimenkul yatırım fonları (GYF) için tanınan istisna kaldırıldı. Bu fonların katılma paylarını alacak nitelikli yatırımcılar artık genel tutarlara tabi.
Ne değişti?
Değişikliği anlamak için Aralık 2025’teki ilk adımla birlikte okumak gerekiyor. SPK, 18 Aralık 2025 tarihli ve 65/2354 sayılı i-SPK.37.7 İlke Kararı ile tutarları on kat artırmış, ancak GSYF ve GYF katılma paylarının satılacağı nitelikli yatırımcılar için eski tutarların uygulanmaya devam edeceğini öngörmüştü. 26 Ekim 2026 kararı hem genel tutarları beş kat artırıyor hem de bu istisnayı kaldırıyor.
| Ölçüt | Aralık 2025 öncesi | 18.12.2025 kararı | 26.10.2026 kararı |
|---|---|---|---|
| Gerçek kişi: finansal varlık toplamı | 1 milyon TL | 10 milyon TL | 50 milyon TL |
| Gerçek kişi: işlem hacmi | 500 bin TL | 5 milyon TL | 25 milyon TL |
| GSYF ve GYF katılma payı alacak nitelikli yatırımcı | Genel tutarlar | Aralık 2025 öncesi tutarlar korundu (istisna) | İstisna kaldırıldı, genel tutarlar uygulanır |
| Tüzel kişi: aktif toplamı / yıllık net hasılat / özsermaye (en az ikisi) | 50 milyon / 90 milyon / 5 milyon TL | 500 milyon / 1 milyar / 50 milyon TL | Yeniden belirlendi; tutarlar duyuruda yer almıyor |
Gerçek kişilerin talebe bağlı profesyonel müşteri sayılması için III-39.1 sayılı Tebliğ’in 32. maddesindeki üç ölçütten en az ikisinin sağlanması gerekiyor: son bir yılda ilgili piyasalarda her üç aylık dönemde en az on işlem ve belirli bir işlem hacmi, nakit ve sermaye piyasası araçlarından oluşan belirli bir finansal varlık toplamı, finans alanında belirli bir deneyim veya ileri düzey lisans. Bu kararla ilk iki ölçütteki tutarlar değişti; deneyim ve lisans ölçütü aynı kaldı. SPK’nın çeşitli tebliğlerindeki nitelikli yatırımcı şartları da profesyonel müşteri kurallarına atıf yaptığı için aynı oranda güncellendi.
Neden olumlu bir adım?
GSYF ve GYF payları likiditesi düşük, uzun vadeli ve çoğu zaman az sayıda yatırıma yoğunlaşan ürünler. Nitelikli yatırımcı kavramının amacı, bu tür ürünlerin riskini taşıyabilecek ve değerlendirebilecek yatırımcılara sunulmasını sağlamak. Yıllarca nominal olarak sabit kalan 1 milyon TL’lik eşik, bu işlevini büyük ölçüde yitirmişti. Karar ayrıca Aralık 2025’te ortaya çıkan ikili yapıyı da sona erdiriyor: aynı kişinin bir üründe nitelikli yatırımcı sayılıp diğerinde sayılmadığı, dağıtıcı kuruluşların iki ayrı ölçüt seti yönettiği dönem kapanıyor. Tek bir standart, hem yatırımcı koruması hem de uyum yönetimi açısından daha anlaşılır.
Kimleri etkiler?
GSYF ve GYF yöneticileri. Bireysel yatırımcılar için giriş eşiği 1 milyon TL’den 50 milyon TL’ye çıkıyor. Bankalar, sigorta şirketleri, emeklilik fonları ve portföy yönetim şirketleri gibi doğası gereği profesyonel müşteri sayılan kurumlar bu karardan etkilenmiyor; ancak yüksek varlıklı bireylerden ve orta ölçekli şirketlerden oluşan yatırımcı tabanı belirgin biçimde daralıyor. Devam eden fon toplama süreçleri, dağıtım kanalları ve yatırımcı uygunluk belgeleri yeni eşiklere göre gözden geçirilmeli. Konuya ilişkin daha geniş çerçeve için Fon Kurulumu sayfamıza bakabilirsiniz.
GSYF’ye yatırım yapan şirketler. Kurumlar vergisi mükellefleri, Vergi Usul Kanunu m. 325/A kapsamında ayırdıkları girişim sermayesi fonunu GSYF payı alarak değerlendirebiliyor. Bu şirketlerin de nitelikli yatırımcı olması gerekiyor. Aralık 2025’te tüzel kişi tutarları on kat artırılmış, GSYF yatırımları için eski tutarlar korunmuştu; istisnanın kalkmasıyla bu şirketler de güncel tüzel kişi tutarlarını sağlamak zorunda. Aile şirketlerinin girişim yatırımı yapılarına ilişkin değerlendirmemiz için bu yazıya bakabilirsiniz.
Girişimler. Etki dolaylı ama gerçek: GSYF’lerden yatırım almayı planlayan girişimler, yeni fonların toplanma süresinin uzayabileceğini ve fon büyüklüklerinin değişebileceğini hesaba katmalı. Kitle fonlamasında nitelikli olmayan yatırımcılar için 2026 limitleri (500.000 TL ve gelir beyanında 2.000.000 TL) bu kararla değişmedi. Ancak hedefi 9 milyon TL’yi aşan paya dayalı kampanyalarda hedefin en az %5’inin nitelikli yatırımcılarca karşılanması şartı, nitelikli yatırımcı tanımına bağlı olduğu için bu karardan etkilenebilir. Ayrıntılar için paya dayalı kitle fonlaması rehberimize bakabilirsiniz.
Netleşmesi gereken noktalar
Basın duyurusu kararın özetini veriyor; ayrıntılar SPK bülteninde yayımlanacak İlke Kararı metniyle netleşecek. Takip edilmesi gereken başlıca konular şunlar:
- Yürürlük tarihi: Duyuruda yer almıyor. Aralık 2025’te yeni tutarlar İlke Kararı’nın yayımıyla uygulanmaya başlamıştı.
- Mevcut yatırımcıların durumu: Aralık 2025 kararında, eski tutarlarla statü kazanmış müşterilerin profesyonel müşteri ve nitelikli yatırımcı sıfatlarının devam edeceği açıkça öngörülmüştü. 10 Mart 2026 tarihli i-SPK.37.8 İlke Kararı ile de statü kazanıldıktan sonra varlıklardaki düşüşün ilke olarak statünün kendiliğinden kaybı sonucunu doğurmayacağı belirtildi. Bu kararda benzer bir geçiş hükmü olup olmadığı henüz bilinmiyor.
- Taahhüt bakiyeleri: Mevcut GSYF yatırımcılarının daha önce verdikleri taahhütler kapsamında yeni pay alımlarına hangi tutarların uygulanacağı, fon yöneticileri için kritik bir soru.
- Tüzel kişi tutarları: Yeni rakamlar duyuruda yer almıyor.
Ne yapmalı?
- Fon yöneticileri: yatırımcı listesini yeni eşiklere göre sınıflandırın, statü belgelerini güncelleyin, devam eden fon toplama takvimini ve dağıtıcı kuruluşlarla iş akışlarını İlke Kararı yayımlanana kadar gözden geçirin.
- Şirketler ve aile ofisleri: GSYF yatırımı planlıyorsanız aktif toplamı, net hasılat ve özsermaye rakamlarınızı yeni tutarlarla karşılaştırın; 325/A fon ayırma planlarınızı buna göre yapın.
- Girişimler: fon toplama planınızda GSYF kaynaklı yatırımın zamanlamasını yeniden değerlendirin; kitle fonlaması planlıyorsanız 9 milyon TL üzerindeki kampanyalarda nitelikli yatırımcı çapasını önceden netleştirin.
Sık sorulan sorular
Nitelikli yatırımcı olmak için yeni eşik ne kadar?
Gerçek kişiler için finansal varlık toplamı 50 milyon TL’ye, işlem hacmi 25 milyon TL’ye çıkarıldı. Talebe bağlı profesyonel müşteri olmak için III-39.1 sayılı Tebliğ’deki üç ölçütten en az ikisinin sağlanması gerekiyor.
GSYF’ye 1 milyon TL ile yatırım yapmak artık mümkün mü?
GSYF ve GYF için Aralık 2025’te tanınan istisna kaldırıldığından, bu fonların katılma paylarını alacak nitelikli yatırımcılar da genel tutarlara tabi. Mevcut yatırımcıların durumu İlke Kararı’ndaki geçiş hükümleriyle netleşecek.
Yeni tutarlar ne zaman uygulanacak?
Basın duyurusunda yürürlük tarihi yer almıyor. Aralık 2025’teki değişiklikte yeni tutarlar İlke Kararı’nın SPK bülteninde yayımlanmasıyla uygulanmaya başlamıştı.
Kitle fonlaması yatırımcıları etkileniyor mu?
Nitelikli olmayan yatırımcıların yıllık yatırım limitleri bu kararla değişmedi. Nitelikli yatırımcı tanımına bağlı kurallar, örneğin büyük kampanyalardaki %5 şartı, atıf nedeniyle etkilenebilir.
Kaynak. SPK Basın Duyurusu, 26.10.2026; SPK duyuru metni (PDF); SPK Bülteni 2025/64, i-SPK.37.7 İlke Kararı (18.12.2025, 65/2354).
