Capped notes nedir?
Capped notes, sonraki fiyatlandırılmış turda equity’ye dönüşeceği önceden anlaşılmış maksimum şirket değerlemesi — valuation cap — içeren dönüştürülebilir senet aracıdır. Cap, sonraki turun şirketi cap’in çok üstünde fiyatlandırması durumunda erken nota sahiplerini aşırı sulandırmadan korur.
Capped notes ABD’de seed aşaması fon temininde yaygındır ve Türkiye’de giderek artmaktadır. Temel ekonomik şartlar cap tutarı, iskonto oranı (tipik olarak sonraki tur fiyatından %15-%25 indirim), faiz oranı, vade tarihi ve dönüştürme mekaniklerini içerir. Profesyonel yatırımcılar hem cap hem iskontoyu müzakere eder ve hangisi daha avantajlı ise oradan dönüşür.