TLDR:
Bridge Round (Köprü Turu), bir startup’ın iki major funding round arasında kısa vadeli sermaye toplamak için yaptığı küçük finansman turudur. Şirketin sonraki büyük tura kadar operasyonlarını sürdürmesini sağlar.
Bridge Round Nedir?
Bridge round’lar tipik olarak şu durumlarda yapılır: Major funding round (Series A, B) planlanırken araya sermaye gerekir, Önemli milestone’a ulaşılmadan önce ek runway gerekir, Market koşulları geçici olarak kötü ve daha iyi zamanı bekliyoruz, veya Sürpriz operasyonel ihtiyaçlar var. Genellikle mevcut yatırımcılardan gelir ve convertible note veya SAFE şeklinde yapılır.
Bridge Round Yapısı:
Tipik bridge round özellikleri: Süresi 3-12 ay (sonraki büyük tura kadar), Miktar genellikle önceki turun %10-30’u, Yapı — SAFE veya Convertible Note (debt to equity conversion), Discount — sonraki tura %15-25 indirim, Valuation cap — sonraki tur değerlemesi üzerinde maximum, Interest rate (notes için) — tipik %4-8, Conversion triggers — qualified financing veya specific milestone.
Bridge Round’un Avantajları:
Şirket için faydaları: Hızlı sermaye temini (3-6 hafta vs 3-6 ay büyük tur), Düşük yasal maliyetler, Major round için runway sağlar, Crisis management (acil cash gap), Investor confidence sinyali (mevcut yatırımcılar destekliyor), ve Better timing for major round (milestone hit edildikten sonra). Bridges genellikle başarılı şirketler için “insurance policy” gibi düşünülür.
Bridge Round’un Riskleri:
Bridge round’ları kötü sinyalleyebilir: Eğer major round bulunamazsa, bridge “bridge to nowhere” olabilir, Multiple bridges üst üste “distress” göstergesidir, Discount ve cap stack dilüsyonu artırır, Mevcut yatırımcı concentration yaratabilir, ve Çoğu zaman terms aleyhinedir. Bridge’in nedeni — proactive (planlı) mi yoksa reactive (kriz) mi — yatırımcılar için sinyaldir.