TLDR:
Cap Table (Kapitalizasyon Tablosu), bir şirketin tüm hisse sahiplerini, sahip oldukları hisse miktarlarını ve yüzdelerini gösteren detaylı kayıttır. Kurucular, yatırımcılar ve çalışanların sahiplik durumunu zaman içinde takip eder.
Cap Table Nedir?
Cap table, şirketin sahipliğinin “tek doğru kaynağıdır” (single source of truth). Tipik bir cap table şu bilgileri içerir: Hissedar isimleri, Hisse türü (adi, imtiyazlı A, B, C vb.), Hisse sayısı, Sahiplik yüzdesi (fully diluted basis), Yatırım miktarı ve değerleme, Vesting durumu, Stock option pool durumu, Convertible note ve SAFE’lerin durumu, ve Değerleme tarihleri. Şirketin yaşam döngüsü boyunca güncel tutulmalıdır.
Cap Table Yönetimi:
Erken aşama startup’lar cap table’ı Excel veya Google Sheets ile yönetebilir, ancak hızla karmaşıklaşır. Çoğu olgun startup özel yazılım kullanır: Carta — en popüler, IPO öncesi şirketler için ideal, Pulley — startup-friendly, daha düşük maliyetli, Cake Equity — uluslararası odaklı, Capshare — başlangıç seviyesi. Bu platformlar otomatik hesaplama, raporlama, vesting takibi ve hissedar portal’ı sağlar.
Cap Table’ın Önemi:
İyi yönetilen bir cap table kritiktir çünkü: Yatırımcı due diligence’inde ilk istenen belge olur, Fundraising müzakerelerinde dilüsyon hesaplamalarının temelini oluşturur, Çıkış senaryolarında waterfall hesaplamaları için temel sağlar, IRS ve düzenleyici uyumluluk için gereklidir. Karışık veya yanlış bir cap table, deal’ları engelleyebilir veya yatırımcı güvenini sarsabilir.
Yaygın Cap Table Hataları:
Kaçınılması gereken yaygın hatalar: Vesting takvimlerini takip etmemek, Option exercise’larını kayıt etmemek, Convertible notes ve SAFE’leri yanlış modellemek, Anti-dilution provisionlarını hesaba katmamak, IP devri olmamış hissedarlar, Yazılı belge olmadan hisse vermek, ve Çalışan equity grant’lerini düzgün dokümante etmemek. Bu hatalar gelecekteki funding ve M&A’da büyük sorunlara yol açabilir.