TLDR
Birikimli Temettü, ödenmemiş temettülerin biriktiği ve adi hissedarlara herhangi bir temettü dağıtılmadan önce ödenmesi gereken imtiyazlı hisse özelliğidir.
Birikimli Temettülerin İşleyişi:
Bir şirketin belirli bir dönemde birikimli imtiyazlı temettüsünü ödeyememesi durumunda ödenmemiş tutar “birikir” ve herhangi bir adi hissedarın temettü almasından veya birçok yapıda şirketin tasfiyede dağıtım yapmasından önce ödenmesi gerekir. Örneğin, 10 milyon dolarlık bir yatırım üzerinde %8 yıllık birikimli temettüye sahip Seri A imtiyazlı hissesi için şirket üç yıl boyunca temettü ödemezse birikmiş temettü borcu 2,4 milyon dolar olur.
Birikimli ve Birikimli Olmayan Karşılaştırması
Birikimli temettünün tersi birikimli olmayan temettüdür: ödenmeyen temettüler basitçe vazgeçilir ve birikmez. Çoğu risk sermayesi destekli şirket birikimli olmayan imtiyazlı hisse senedi ihraç eder çünkü odak nokta cari temettü getirisi değil sermaye büyümesidir ve birikimli özellikler çıkışta imtiyazlı sahiplere mantıkdışı ekonomik aktarımlar yaratır. Birikimli temettüler, getiri profilinin önemli bir parçası olan özel sermaye ve büyüme özsermayesi işlemlerinde daha yaygındır.
Tasfiye ve Çıkışa Etkisi
Bir çıkışta, birikimli temettüler tipik olarak tasfiye tercihine eklenir; bu, ortak hissedarlar hiçbir şey almadan önce imtiyazlı sahibin talebini artırır. Çok yıllı tutmalar boyunca birikmiş temettüler çıkış waterfallını önemli ölçüde kaydırabilir. Kurucular finansman müzakereleri sırasında birikimli temettü koşullarını kabul ederken bunu dikkatli modellemelidir.
Muhasebe İşlemi
Birikimli temettüler tipik olarak nakit olarak ödenmese bile yükümlülük arttıkça bilançoda tahakkuk eder. Bu, raporlanan defter özsermayesini sıkıştırabilir ve herhangi bir kıdemli borç tesisi altındaki sözleşme uyumunu zorlaştırabilir.