TLDR
Çifte Fişekli Tabanca Maddesi, hissedar anlaşmalarındaki; bir hissedarın diğerine belirli bir fiyattan hisse satın alma teklifi yapmasına izin veren; alıcının ise bu teklifi ya kabul etmesi ya da aynı fiyattan teklifi yapanı satın alması gereken hükümdür.
Çifte Fişekli Tabanca Maddesi Varyasyonları:
Standart çifte fişekli tabanca maddesi, başlatan tarafın hisse başına fiyat teklif etmesini gerektirir; ardından alıcı tarafın ya başlatan tarafın hisselerini o fiyattan satın alması ya da kendi hisselerini başlatan tarafa satması gerekir. Varyasyonlar şunlardır: ‘Rus ruleti’ (alıcı taraf hangi tarafta yer alacağını seçebilir) ve ‘Hollandalı müzayede’ (taraflar kapalı teklifler sunar ve en yüksek teklifte bulunan kazanır).
Çifte fişekli tabanca maddeleri, ortakların çok farklı finansal kaynaklara sahip olduğu durumlarda önemli sorunlar yaratabilir. Daha varlıklı kurucu ortak düşük bir fiyat belirleyebilir. Bu asimetri, bazı anlaşmaların standart mekanizmayı finansman hakları veya bağımsız değerlemeye bağlı değerleme tabanlarını içerecek biçimde değiştirmesinin nedenidir. Kurucular, her kurucunun finansal durumu göz önüne alındığında mekanizmanın nasıl işleyeceğini dikkatle analiz etmelidir.
Çifte Fişekli Tabanca Maddesinin Kullanımı
Çifte fişekli tabanca (double-trigger acceleration) hükümleri tipik olarak iş kaybı koruması olarak işlev görür; çalışan veya kurucunun hisseleri yalnızca iki olay birleştiğinde haklanır: kontrol değişikliği (M&A, IPO) VE belirli bir süre içinde istemsiz sonlandırma (genellikle 12-24 ay). Bu mekanizma alıcılar açısından çok değerlidir çünkü ekibin geçişe katılmaya teşvik edilmesini sağlar; basit tek tetikleyici hızlanma alıcılara dezavantaj yaratır.
Kapsam ve Yorumlamalar
Çift tetikleyici hızlanmanın kapsamı önemlidir: tam hızlanma (haklanmamış öz sermayenin %100’ü) tipiktir ancak kısmi hızlanma (%50-75) da yaygındır. “İstemsiz sonlandırma” tanımı kritiktir: yalnızca işten çıkarılmayı mı yoksa “iyi nedenle ayrılma”yı (rol indirgemesi, coğrafi yer değişikliği, tazminat azalması) da mı kapsadığı her birey için müzakere edilir.