TLDR
Aracılık Ücreti, bir girişimi yatırımcı, alıcı veya stratejik ortakla buluşturmak gibi bir iş işlemini kolaylaştıran aracıya ödenen tazminattır.
Aracılık Ücreti Yapıları:
Aracılık ücretleri, işlem türüne bağlı olarak çeşitli biçimlerde yapılandırılabilir: tanıştırmalar için sabit ücretler, işlem değerinin yüzdesi (tipik olarak birleşme ve satın alma için %1-5, girişim tanıştırmaları için %2-10), hisse varantları veya yalnızca işlem tamamlandığında ödenen başarı ücretleri. Menkul kıymetler bağlamında SEC, yatırımcı bulmak için işlem bazlı tazminat alan herkesin broker-dealer olarak kayıtlı olmasını zorunlu kılar; bu, kayıtsız aracıların menkul kıymet tekliflerine yatırımcı tanıştırma için başarı ücreti kabul etmesinin ABD menkul kıymetler hukukunu ihlal edebileceği anlamına gelir.
Broker-Dealer Düşünceleri
ABD’de menkul kıymet işlemlerine aracılık etmek için işleme dayalı tazminat alan kişiler Exchange Act kapsamında broker-dealer olarak kayıt yaptırma zorunluluğunda olabilir. Kayıtsız bir aracıya yatırımcı tanışmalarını düzenleme karşılığında “aracılık ücreti” ödeyen kurucular hem düzenleyici uygulama hem de sözleşme uygulanamazlığı riski taşır (altında yatan menkul kıymet işlemleri yatırımcılar tarafından iptal edilebilir). Aracılar hakkında SEC’in no-action pozisyonları dar ve aşama özelliklidir.
Belgelendirme ve Açıklama
Aracılık düzenlemeleri açıkça tanımlanmış kapsam (hangi karşı taraflar nitelik kazanır, hangi olaylar ödemeyi tetikler, birden çok aracı çatışan talepler yaparsa ne olur, ödeme ne zaman vadeye gelir ve anlaşmazlıkların nasıl çözüleceği) ile yazılı olarak belgelenmelidir. Alıcılar ve yatırımcılar herhangi bir aracılık düzenlemesinden due diligence sırasında bilgilendirilmelidir — hem sözleşme anlaşmazlıklarını önlemek hem de aracı ücretinin varlığı satıcının müzakere kaldıracı üzerinde alıcının görüşünü etkileyebileceğinden.
Türkiye’de Aracılık
Türk hukukunda menkul kıymet aracılığı SPK lisansı gerektirir. Lisanssız tarafların aracılık ücreti alması Türk Ticaret Kanunu kapsamında tellaliyet ücreti olarak değerlendirilebilir; ancak menkul kıymet aracılığı niteliğinde lisanslı olmayan faaliyet, SPK yaptırımlarına tabidir.