“Bridge financing” (köprü finansman) ne demek?
Bridge financing (köprü finansman), iki finansman turu, finansal olay veya stratejik kilometre taşı arasındaki runway’i kapatmak için bir şirkete sağlanan kısa vadeli sermayedir. Köprünün geçici olması amaçlanır — şirkete bir sonraki fiyatlı tura, çıkışa veya operasyonel kilometre taşına ulaşmak için runway verir. Köprü finansmanlar yaygın olarak beklenen sonraki tura bağlı koşullarla convertible note veya SAFE olarak yapılandırılır.
Köprüler ne zaman olur?
- Finansman turları arası: Seri B’ye yaklaşan bir Seri A şirketi tur zamanlaması kayarsa köprü sermayeye ihtiyaç duyabilir.
- Çıkış öncesi: şirket bir satın alma veya IPO bekler ve kapanışa kadar runway kapatmaya ihtiyaç duyar.
- Operasyonel gecikme: kilit bir ürün yayını veya gelir kilometre taşı yaklaşıyor ve şirket toplamadan önce ona ulaşmak için runway’e ihtiyaç duyar.
- Sıkıntı köprüleri: şirket nakdi bitiyor ve mevcut yatırımcılar bir cankurtaran sağlar.
Köprü yapısı
- Boyut: tipik olarak önceki tur büyüklüğünün %25-50’si; 3-9 ay runway eklemek için tasarlanır.
- Enstrümanlar: genelde sonraki tura iskontolu ve bazen tavanlı convertible note veya SAFE.
- Dönüşüm koşulları: sonraki nitelendirici finansmanda otomatik dönüşüm.
- Pro-rata katılım: mevcut yatırımcılar sahipliği savunmak için tipik olarak köprülere liderlik eder.
Köprü kabul ederken sinyaller
- Sağlıklı köprü: bir sonraki tur zamanlamasını optimize etmek için kısa vadeli sermaye; mevcut yatırımcılar isteyerek liderlik eder.
- Stresli köprü: mevcut yatırımcılar duraklar, yeni yatırımcılar yok, koşullar agresif iskonto ve sıkı dönüşüm mekaniği içerir.
- Sıkıntı köprüsü: cezalandırıcı koşullarla son çare sermayesi — tipik olarak down round veya kapatma habercisidir.
Türk startup’larında köprü
Türk startup’ları için bridge financing özellikle 2022-2023 küresel daralma döneminde yaygınlaştı — yerel ve uluslararası lead’in eşleşememesi durumunda mevcut yatırımcılar köprü sağlayarak şirketi 6-12 ay daha uzatır. Yerel VC’ler (Inveo, Maxis) köprüleri tipik olarak SAFE veya kısa vadeli convertible note ile yapar.
Yapın: köprüyü runway 6 ayın altına düşmeden önce toplayın; bir sonraki turun kapanmasına yönelik net bir hikayeyle eşleştirin — yatırımcılar köprüleri kilometre taşlarıyla finanse eder.
Yapmayın: gelir büyümesi veya pivot için temel ihtiyacı yüzleşmekten kaçınmak için köprüleri kullanmayın — hiçbir yere köprü kaçınılmazı sadece erteler.