SAFT (Simple Agreement for Future Tokens — Gelecek Tokenler İçin Basit Anlaşma), kripto varlık projelerinin tokenleri henüz ihraç edilmeden önce sermaye toplamak için kullandığı bir yatırım sözleşmesidir. SAFT kapsamında nitelikli (accredited) yatırımcılar bugün fon yatırır; karşılığında ağ işlevsel hale geldiğinde veya başka tanımlı bir kilometre taşı gerçekleştiğinde token alma hakkı elde ederler. Bu enstrüman 2017’de erken aşama token ihraçlarına uluslararası menkul kıymet düzenleyicilerinin daha kolay tanıyacağı bir yapı kazandırmak amacıyla geliştirilmiştir.
SAFT, mimarisini konvansiyonel girişim finansmanındaki SAFE (Simple Agreement for Future Equity) yapısından alır — yatırımcı bugün sermayesini bırakır, karşılığın biçiminin ileride iyi tanımlanmış bir olayda belirleneceğini kabul eder. Kritik fark şudur: SAFE hisseye dönüşür, SAFT ise tokene dönüşür. Yatırımcılar genellikle nitelikli/uygun yatırımcılardır ve ihraç bir menkul kıymet muafiyetine dayanır (ABD’de yaygın olarak nitelikli yatırımcılar için Regulation D Rule 506(c)).
SAFT’lar tipik olarak token generation event’e (TGE) bağlı dönüşüm mekanikleri, halka satış fiyatına karşı iskonto oranları, değerleme tavanları, devir kısıtlamaları, alınacak tokenler için vesting/cliff takvimleri ve kilometre taşı veya regülasyon-tamamlanma şartlarını içerir. Kurucular pratikte hisse turlarında olduğu gibi yan haklar da müzakere eder — gelecek token satışları için pro-rata, bilgi alma hakları ve most-favored-nation hükümleri.
Regülatif açıdan SAFT, menkul kıymet hukuku analizini ortadan kaldırmaz; ihracı, yatırım sözleşmesi katmanının menkul kıymet kurallarına tabi olduğu, nihai tokenin ise işlevsel bir ağ üzerinde kullanıcılara teslim edildiğinde utility (kullanım) niteliği taşıyacağı şekilde yapılandırır. Nihai tokenin hâlâ bir menkul kıymet sayılıp sayılmadığı yargı bölgesine ve olgulara göre değişir. SAFT kullanan ihraççılar bunu genellikle ABD (Howey, Reves), AB MiCA, Türkiye SPK ve BAE/ADGM rejimleri altında bir regülasyon çerçevesi analizi ile birlikte yapar.
SAFT’lar özellikle gecikmiş-token-ihracı yol haritasına sahip protokol lansmanlarında, merkeziyetsiz altyapı projelerinde, layer-1 ve layer-2 blockchain ağlarında ve zincir-üstü teslimatın gerçekten ileri tarihli olduğu DePIN/DeSci girişimlerinde yaygındır. Token halihazırda mevcut ve ikincil piyasalarda işlem görüyorsa veya projenin yakın vadeli planı nitelikli olmayan perakende satış içeriyorsa SAFT daha az uygundur.