TLDR:
Satım Opsiyonu (Put Option), sahibine belirli bir varlığı belirli bir fiyat (strike price) ve belirli bir süre içinde satma hakkı (zorunluluğu değil) veren finansal sözleşmedir. Düşen piyasalardan kâr etmek veya mevcut pozisyonları korumak için kullanılır.
Satım Opsiyonu Nedir?
Put option alıcısı, premium ödemek karşılığında belirli bir varlığı önceden belirlenmiş bir fiyattan satma hakkı satın alır. Eğer varlığın piyasa fiyatı strike price’ın altına düşerse, opsiyon “in-the-money” olur ve sahibi kâr eder. Put option’lar genellikle aşağı yönlü pazardan kâr elde etmek veya mevcut hisse pozisyonlarını korumak için kullanılır. Aynı zamanda volatilite stratejilerinde de yer alır.
Put Option Kullanım Senaryoları:
Yaygın kullanım alanları: Sigorta (Protective Put) — sahip olunan hisseleri korumak için. Spekülasyon — varlığın düşeceğine inanan yatırımcılar için. Hedge — portföy korumasında. Premium Geliri (Cash-secured Put) — put satarak premium kazanma. Örnek: Bir yatırımcı $100’den 100 AAPL hissesine sahipse, $95 strike price’lı $2 premium’luk bir put alarak %5’lik düşüşten korur. Eğer hisse $80’e düşerse, hissedeki kayıp put’taki kazanç ile dengelenir.
Put Option Stratejileri:
Popüler stratejiler: Long Put — basit satın alma, aşağı yönlü beklenti için. Protective Put — hisseyi korumak için put alma. Bear Put Spread — düşük strike put alıp yüksek strike put satma. Cash-Secured Put — istenilen fiyattan hisse almak için put satma stratejisi. Bull Put Spread — yan piyasada premium toplama stratejisi.
Risk ve Getiri:
Put option alıcısının maksimum kaybı ödediği premium ile sınırlıdır. Maksimum kazancı ise strike price – 0 ile sınırlıdır (varlık değersiz olursa). Put satıcısı tarafı için ise tam tersi geçerlidir: maksimum kâr alınan premium, maksimum kayıp ise teorik olarak çok yüksek (varlık fiyatı sıfıra düşerse). Bu nedenle put satışı (özellikle naked put) çok daha riskli bir stratejidir.